home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ InfoMagic Internet Tools 1995 April / Internet Tools.iso / mail / metamail / readme.txt < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-02-06  |  3.0 KB  |  52 lines
  1.                                                  February 1993
  2.  
  3.                         MONEY STOCK REVISIONS
  4.     The attached historical data on the money stock reflect
  5. revisions from the annual benchmark and seasonal factor review.
  6. Monthly data for most items are shown from 1959 to 1992, and weekly
  7. figures for M1 and its components are shown from 1975 to 1992.  Weekly
  8. figures for M2 and M3 are shown only for the period from 1981 to 1991,
  9. although weekly data for some individual components of the broader
  10. aggregates are shown for earlier years as well.  Weekly data are based
  11. on weeks ended on Monday to correspond with the reporting cycle under
  12. contemporaneous reserve requirements.  No data prior to 1975 have been
  13. constructed on the week-ended Monday basis.
  14.     Data for the monetary aggregates have been benchmarked using
  15. call reports through September 1992 and other sources.  The benchmark
  16. revision and seasonal revisions lowered the annual growth rate of M2
  17. by .2 percentage point over 1992.  Other annual growth rates of M1, M2
  18. and M3 were revised by no more than .1 percentage point for any year.
  19.     The benchmark incorporates a change in the type of data used
  20. to measure large time deposits held by domestic banks.  Reports from
  21. issuing banks regarding bank holders of their CDs had previously been
  22. used; reports from banks of CDs they hold are now used, as they have
  23. been found to be more accurate.  (This item is one of several that are
  24. subtracted from gross large time deposits to measure the quantity of
  25. such time deposits held by the nonbank public.)  As a result of the
  26. change, this netting item revised upward by as much as $12 billion
  27. over the past seven years, thereby reducing the level of M3 by the
  28. same amount, but causing little revision to the annual growth rates of
  29. M3.
  30.     The benchmark also incorporates corrections for the previous
  31. misreporting by banks of some brokered time deposits.  Initially,
  32. these deposits had been misclassified as large time deposits, rather
  33. than as small time deposits.  In last year's benchmark, this
  34. misclassification was corrected for data reported by several large
  35. banks in 1990 and 1991.  In this year's benchmark, the
  36. misclassification was corrected for a large number of additional
  37. banks, for data reported over the past nine years.  The
  38. reclassification of these deposits, which amounted to as much as
  39. $6 billion in 1988, boosted the level of M2 but left M3 unaffected.
  40.     The benchmark also folded in historical data for several
  41. money market mutual funds that began reporting for the first time
  42. during 1992, raising the level of M3 by almost $9 billion in late
  43. 1992.  Numerous other, smaller revisions were also made to the
  44. aggregates.
  45.     Seasonal factors for the monetary aggregates have been
  46. revised using the X-11 ARIMA procedure applied to data through
  47. preliminary estimates for January 1993.  The seasonal adjustment
  48. procedure used this year is identical to that of last year.  The
  49. revisions to seasonal factors redistributed some growth in each of the
  50. aggregates from the first and fourth quarters to the second and third
  51. quarters of 1992.
  52.